博裕资本进入线上开户的证券公司，会帮助北京 SKP 做出怎样的改变？
2020 年，凭借着 177 亿元销售额超越英国哈罗德百货从而问鼎「全球店王」的北京 SKP，是中国高端商场的标杆，更是中产的"快乐天堂"。从 2021 年到 2023 年，北京 SKP 的销售额分别为 247 亿元、239 亿元、265 亿元，争相涌入的中产用真金白银稳定住了北京 SKP 店王的位置。
2024 年，奢侈品在中国市场遇冷，北京 SKP 也受到了影响。根据相关媒体报道，2024 年北京 SKP 销售额出现下滑，从 265 亿元回落至 220 亿元，将全球店王的位置「让」给南京德基广场，后者同样是以高奢商场的形象著称，2024 年销售 245 亿元。
不过，行业和消费者都没有想到，失去店王的北京 SKP 会被放在「货架上」。
3 月底，彭博 · 社援引知情人士消息称，北京华联和博裕资本正进行深入谈判，将北京华联 SKP 负责运营和开发部门出售给博裕资本。此外，双方还在讨论出售 SKP 旗下实体商场资产的可能性。
一个月后，北京市市场监督管理局的一纸公示让「出售」一事变得明朗起来——北京 SKP 确认出售，博裕五期美元基金 ( 以下简称"博裕基金" ) 拟通过关联方，取得北京 SKP 42%-45% 的股权。
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4 月 30 日，北京市市场监督管理局公示称，博裕基金通过其关联方拟收购北京 SKP 部分股权。交易后，博裕基金关联方通过财务投资间接取得北京 SKP 42%-45% 的股权。
不过目前尚未公布交易金额，此前有媒体报道称，有知情人士披露，SKP 整体业务的估值可能在 40 亿至 50 亿美元之间，按照 5 月 6 日汇率计算，约合人民币 289 亿元至 361 亿元。
公示显示，交易前，Radiance Investment Holdings Pte. Ltd. ( 直接和间接 ) 与北京华联集团投资控股有限公司分别持有北京 SKP 60% 和 40% 的股权，北京 SKP 由 Radiance 公司和华联集团共同控制。
交易后，Radiance 公司继续间接持有北京 SKP 42%-45% 的股权，且仍保留对北京 SKP 的控制权，北京 SKP 仍保持本次交易前的运营管理结构，博裕基金关联方间接持有北京 SKP 42%-45% 的股权，与 Radiance 公司共同控制北京 SKP。
这也意味着，博裕基金股权大部分从北京华联集团所得。
据悉，博裕基金于 2021 年 3 月 30 日在新加坡成立，主要从事私募股权基金投资业务。博裕基金的最终控制人为 Boyu Group，LLC ( Boyu Group，LLC 及其所控制的投资实体统称为"博裕投资" ) 。博裕投资是一家拥有综合协同平台的另类资产管理公司。根据其官网信息，博裕投资是私募股权投资、二级市场投资、不动产与新基建投资，以及风险投资领域的专业机构。
这也是博裕投资首次参与高奢商业项目投资，但是在电商领域如阿里巴巴、小红书等，时常能看见博裕投资的身影；此外，博裕投资还于 2011 年投资日上免税行，2017 和 2022 年先后投资万物云 ( 万科物业 ) 和金科服务线上开户的证券公司，两者均为物业管理公司。
而 Radiance 公司于 2011 年 9 月 14 日成立于新加坡，主要从事投资控股业务。
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凭借着高端定位和「买手制」经营模式，北京 SKP 长期位于中国商场的「金字塔塔尖」。
" SKP "是新光天地 Shin Kong Place 的英文缩写。
2007 年，北京 SKP 正式开业，不过当时并不叫 SKP，而是新光天地。由北京华联集团与台湾新光三越 ( 台湾新光集团和日本三越百货 MITSUKOSHI 合资 ) 打造，双方分别持股 50%。
这也是北京商业项目集中涌现的两年，2007 年除了新光天地外，金融街购物中心也在这一年开业；也是在这一年，太古地产花费 48 亿元从北京国峰置业手里买下了"新三里屯"；而西单大悦城、蓝色港湾、银泰中心、北京 apm、三里屯 village 则于 2008 年陆续开业。和其他商场瞄准购物中心、开放式商业街区不同的是，新光天地做的是高端百货，并且自从开业以来，连续四年保持年销售额 30% 的增长。
这其实一定程度上得益于台湾新光三越运营能力，因为新光三越在台湾的名气，让新光天地开业之初就掌握了高端品牌话语权。据悉，新光天地一开业就引入了超 900 个品牌，包括 Prada、Gucci、Chanel、Fendi 等。
2011 年，新光天地经历了一轮股权调整，新光三越出资额降至 4000 万元，华联集团保持 1 亿元出资，成为控股方；2012 年新光三越彻底退出，华联全面主导运营，之后正式更名为"北京 SKP "，新光三越的身影彻底消失。
也是在 2011 年，开业四年的新光天地取得 65 亿销售额，超越杭州大厦成为中国大陆百货业单店龙头，北京 SKP 此后稳居全国销冠。
中国消费者对奢侈品居高不下的热情，助推北京 SKP 销售额持续上升，也拉开了北京 SKP 的扩张之路。
根据公开数据，2012 年至 2018 年，中国消费者对全球奢侈品市场的贡献率超 50%，2018 年消费额达 7700 亿元人民币，占全球奢侈品消费总额的三分之一。北京 SKP 的销售额在 2018 年已经到了 135 亿元，比 2011 年增加了 70 亿元。
同样在 2018 年，SKP 成功走出北京，西安 SKP 正式开业；
2019 年，北京 SKP-S 正式开业，这是一个年轻、潮流版的 SKP，补足了 SKP 在年轻业态上的「欠缺」；
2022 年，华联入局社区商业，北京 DT51 正式开业；成都 SKP 也在这一年开业；
2024 年，武汉 SKP 正式开业；
这是 SKP 迄今为止开业的四个商业项目，至于杭州 SKP 项目，开业时间则从 2025 年延期至 2027 年。
根据媒体报道，2023 年，北京 SKP、西安 SKP 和成都 SKP 的销售额分别为 265 亿元、80 亿元和 55 亿元，三个项目合计销售额为 400 亿元。
此外，北京市场监督管理局的公示信息显示，2024 年，北京 SKP 在北京、西安、成都、武汉的四座城市的百货零售市场中，市场份额占比分别为 10% 至 15%、15% 至 20%、10% 至 15% 和 0% 至 5%。
值得注意的是，2024 年 7 月，华联股份发布公告称，与关联公司北京 SKP 签订《股权收购框架协议》，拟收购其持有的北京华联美好生活百货有限公司 100% 的股权。北京 SKP 将只专注于高端时尚零售业务，不再涉足社区零售业务。
不过，随着销售额一路走高的，还有北京 SKP 的负债。
天眼查的数据显示，从 2018 年至 2023 年，北京华联的营业总收入从 266.64 亿元大幅下滑至 162.05 亿元，而负债总额却从 288.25 亿元增长到 465.03 亿元。而净利润在 3 至 6 亿元之间徘徊，但相较于庞大的负债规模，这些利润显得微不足道。
同时，其控股的上市公司华联股份也承受着巨大的压力，2025 年一季度，华联股份营收下滑 9.74% 至 3.33 亿，净利润下降 75% 至 306.35 万元，而负债总额为 55.35 亿元。
写在最后
2025 年 1 月 21 日，贝恩公司在《2024 年中国奢侈品市场》报告中指出，2024 年中国大陆的奢侈品市场下降 18% 至 20%，业绩回落至 2020 年水平。
高奢商场成为「第一批受害者」，恒隆、太古地产业绩纷纷下滑，强势如北京 SKP 销售额也在回落，这无疑是加大了北京华联的现金流压力。尽管北京 SKP 在今年一季度销售额增长 18%，但依旧面临"高基数、低增长"困境。
如今，出售 SKP 是否能有效缓解压力？更重要的是，随着博裕资本进入，会帮助北京 SKP 做出怎样的改变？其能否重回"全球店王"的巅峰，《联商网》将持续关注。
本文来自微信公众号"联商网"线上开户的证券公司，作者：联商网编辑部，36 氪经授权发布。
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